2018年3月26日，中石油披露了2017年年報。盡管2017年中石油負債規模保持在萬億以上，不過資產負債率卻不超過45%，而且近年來有下降趨勢。前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國煉油產業發展前景與投資預測分析報告》帶你了解負債萬億的中石油2017年年報看點。

看點一：2017年營收重回兩萬億 凈利潤增長近兩倍

2017年，國際原油市場供需基本面總體好轉，國際油價呈“V”型走勢，總體較上年上漲。同時我國原油產量19142萬噸，比上年同期下降3.2%。

受原材料供需狀況及國內消費升級影響，2017年我國大部分油氣產品價格上升以及銷售量增加，作為全國最大的油氣開采企業，油價上漲直接帶動中石油業績提升。

2017年，中石油扭轉營收連續兩年下降頹勢，營業收入重回2萬億元，達到20158.9億元，同比增長24.69%。實現凈利潤227.9億元，同比增長188.5%，雖然相較于2014年之前的千億規模有所不如，不過增速驚人。

圖表1：2010-2017年中石油營業收入走勢圖（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

圖表2：2010-2017年中石油凈利潤走勢圖（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

看點二：萬億負債略有減少 資產負債率趨于下降

2017年，中石油資產總額為24046億元，同比微增0.3%。其中非流動資產較2016年下降1.8%，主要原因是物業、廠房及機器設備凈額減少。通過處置無效、低效資產，提高單位資產創效能力，中石油非流動資產規模連續兩年實現下降，輕資產戰略成效明顯。

2017年，中石油負債依舊維持在萬億以上，為10233億元，較上年有所減少。其中變化較大的是流動負債，較2016年增加15.5%，主要是短期借款及應付賬款及應計負債增加。

雖然中石油萬億負債規模龐大，不過中石油資產負債率僅為42.55%，仍然處于合理區間。

圖表3：2010-2017年中石油資產、負債及資產負債率（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

看點三：煉油與化工板塊保持盈利主體地位

2017年，中石油實現營業收入20159億元，同比增長24.7%。其中銷售板塊實現營業收入16605億元，同比增長27.6%。

無論是占總體營收比例還是增長速度，銷售板塊均位于首位。主要影響因素有兩種：一是汽油、煤油等產品量價齊增，柴油價格上升、銷量減少；二是油品貿易業務收入增加。

圖表4：2016-2017年中石油不同板塊營業收入（單位：億元）

資料來源：前瞻產業研究院整理

2017年，中石油實現經營利潤794.03億元，同比增長11.67%。其中煉油與化工板塊突出市場導向和效益原則，全力推進結構優化、改革創新，增產適銷對路的高附加值產品，不斷提升內生盈利能力；強化成本費用控制，多項技術經濟指標好于上年同期，繼續保持公司盈利主體地位。

在經營利潤增速方面，2017年勘探與生產板塊經營利潤增速達到391.58%，是四大板塊中增長最為迅速的業務。

圖表5：2016-2017年中石油不同板塊經營利潤（單位：億元）

資料來源：前瞻產業研究院整理

看點四：持續加碼勘探與生產 增強可持續發展能力

2017年，中石油持續優化勘探部署，通過實施集中勘探、深化精細勘探、推進綜合勘探等措施，提高勘探效率和效益，實現規模增儲上產，進一步夯實穩油增氣的資源基礎。油氣勘探均取得重要發現：新疆準噶爾盆地開辟了新的儲量戰略接替區，其中瑪湖地區獲得重大勘探發現，塔里木盆地、四川盆地相繼取得油氣勘探新突破，鄂爾多斯、松遼、渤海灣等盆地均落實了一批優質規模可建產儲量。

2017 年本集團的資本性支出為2162.27 億元，比2016 年的1723.86億元增長25.4%。其中勘探與生產支出為1619.97億元，同比增長24.38%，占全部資本性支出的74.92%。

圖表6：2016-2017年中石油不同板塊資本性支出（單位：億元）

資料來源：前瞻產業研究院整理

根據中石油2017年年報，2018年中石油將繼續加碼勘探與生產板塊， 國內勘探突出松遼、鄂爾多斯、塔里木、四川、渤海灣等重點盆地；國內開發突出穩油增氣，做好大慶、長慶、遼河、新疆、塔里木、西南等油氣田的開發工作，加大頁巖氣等非常規資源開發力度。海外繼續做好中東、中亞、美洲、亞太等合作區現有項目的經營和新項目開發工作，確保實現規模有效發展。

圖表7：2018年中石油不同板塊資本性支出（單位：億元）

資料來源：前瞻產業研究院整理

看點五：柴油消費量提高 加油站鋪設追趕中石化

2017 年，國內成品油消費增速小幅反彈，汽油消費增速有所放緩，柴油消費增速由負轉正。國內煉油能力繼續增長，原油加工量增幅擴大，市場資源較為寬松。

2017 年，中石油積極應對成品油市場資源寬松、競爭加劇等不利局面，統籌國內外市場，主動適應市場競爭和客戶需求變化，汽、柴、煤油銷量達到16947萬噸，同比增長6.5%。其中柴油銷量為8732.4萬噸，同比增長8.9%。

圖表8：2011-2017年中石油汽、柴、煤油銷量（單位：萬噸，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

圖表9：2015-2017年中石油汽、煤、柴油銷量（單位：萬噸）

資料來源：前瞻產業研究院整理

2017年，中石油加大銷售網絡建設力度，新投運加油站504座，運營加油站數量達到21399座。比較2017年中石油與中石化加油站數量，可以發現中石油在加油站建設方面仍在追趕。

圖表10：2017年中石油、中石化加油站數量（單位：座）

資料來源：前瞻產業研究院整理

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