2018年4月27日，索尼發布了2017財年年報。在2017財年中，索尼公司的銷售額與營收達到8.544萬億日元，合770.42億美金，凈利潤4908億日元，合44.26億美金，兩個數據比起2016財年分別上漲12.4%和569.7%。前瞻產業研究院《2017-2022年中國家用影視設備行業市場需求與投資規劃分析報告》通過解讀2017財年年報，可以發現索尼艱難的轉型已經取得了一定的成效。

看點一：營業利潤創紀錄 凈利潤增長超5倍

自2008財年以來，因數碼影像市場的不景氣，以及智能手機業務的頹勢，索尼一直深陷經營困境。2011-2017財年，索尼營業收入起伏不定，營業利潤波動幅度極大。

2017財年（2017年4月1日-2018年3月31日），除了一直萎靡的移動通訊業務外，索尼其他業務均取得了較好的成績，實現營業收入84440億日元，同比增長12.4%；實現營業利潤7349億日元，同比增長154.5%，創歷史新高。

圖表1：2011-2017財年索尼營業收入、營業利潤及增長率（單位：億日元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

2011-2014財年，受移動業務拖累，索尼持續虧損。2015-2017財年，索尼經營效益有所改善。2017財年，索尼實現凈利潤4908億日元，同比增長569.7%，擺脫“破產”陰影。

圖表2：2011-2017財年索尼凈利潤及增長率（單位：億日元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

看點二：三大業務占比超50% 金融服務效益顯著

索尼的主要業務部門為八個，分別為游戲及網絡服務、音樂業務、影視業務、家庭娛樂及音頻服務、影像產品及解決方案服務、移動通訊業務、半導體業務、金融服務。

按收入來看，2017財年游戲及網絡服務、家庭娛樂及音頻服務以及金融服務業務表現最為突出，占總體營收的比例達到22.75%、14.37%和14.31%，三大業務占比超過50%。

圖表3：2017財年索尼不同業務部門營業收入比重（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

按利潤來看，金融服務成為索尼經營效益的顯著增長點。2017財年，索尼金融服務部門實現營業利潤1789億日元，占總體營業利潤的34.34%；其次是游戲及網絡服務業務實現營業利潤1775億日元。

圖表4：2016-2017財年索尼不同業務部門營業利潤比較（單位：億日元）

資料來源：前瞻產業研究院整理

看點三：游戲部門收入持續增長 PS4銷量下滑趨勢明顯

游戲及網絡服務業務可以說是索尼的支柱業務。近年來索尼公司整體經營狀況不佳，各大部門業務收入起伏不定，而游戲業務一直保持著增長態勢，營收規模自2015年起一直穩居第一。

2017財年，得益于PS4軟件銷售及會員的增加，索尼游戲網絡服務部門營業收入達到19438億日元，同比增長17.8%。

圖表5：2013-2017財年索尼游戲部門營業收入及增長率（單位：億日元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

游戲服務一直是索尼的收入和利潤大頭。近年來游戲主機市場整體趨于下滑，索尼的明星硬件產品——家用游戲機PlayStation4（PS4）也面臨著銷量下滑的趨勢，2017財年，索尼PS4銷量為1900萬臺，低于2016年的2000萬臺，根據索尼財報預測，2018財年PS4銷量將繼續下滑至1600萬臺。

圖表6：2013-2018財年索尼PS4銷量及預測（單位：百萬臺）

資料來源：前瞻產業研究院整理

看點四：移動通信業務趨于下滑 虧損已成常態

作為日本規模最大的消費類電子產品企業，索尼代表著這個制造業強國曾經的輝煌。自其誕生以來，索尼用最新的技術改變乃至引領了人們的生活，從半導體錄音機、特麗瓏彩電到Walkman，很長一段時間以來，索尼都是全球消費電子市場當之無愧的王者。

自2008年之后，一切忽然改變，索尼的業績急轉直下，索尼的虧損與其正在走下坡路的移動業務關聯較大。

2011-2017財年，索尼移動業務營業收入總體上趨于下降，其占索尼總營業收入的比重也在下降，2017財年移動業務營業收入為7237億日元，占索尼總營業收入的比重為8.47%。

圖表7：2011-2017財年索尼移動業務營收及占比（單位：億日元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

2017財年，由于硬件設備關鍵部件成本上升，以及智能手機銷量下滑，在其他業務均取得盈利的同時，索尼移動業務營業利潤虧損276億日元，較上年下降378億日元。

圖表8：2011-2017財年索尼移動業務營業利潤及增長率（單位：億日元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

看點五：拋棄“索尼大法” 轉向互聯網服務

2018年4月，雷軍表示從2018年起，每年整體硬件業務，包括手機和各種生態鏈產品的綜合凈利潤率不超過5%，如超過，將把超過5%的部分用合理的方式返還給小米用戶。與雷軍的宣言相似的還有索尼。

從 Walkman 到游戲主機再到相機，「索尼大法好」的信仰，在一代代經典產品的迭代中，成為索尼獨特的標記。不過在 Walkman 成為歷史，PC 業務出售，相機和游戲主機相對小眾的情況下，手機業務成為索尼唯一的大眾消費電子產品。然而，索尼在手機業務上的表現，實在不值一提。因此，索尼表示將忽略硬件利潤，轉向游戲娛樂等互聯網服務。

2012-2017財年，索尼音樂業務營業收入不斷增長。2017財年，受可視化音樂平臺、錄制音樂業務帶動，索尼音樂業務實現營業收入8000億日元，同比大增24%。

圖表9：2011-2017財年索尼音樂業務營業收入及增長率（單位：億日元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

2018年5月，索尼音樂娛樂集團與阿布扎比主權財富基金Mubadala簽署協議，同意收購后者所持60%的EMI版權代理公司的股份。交易完成后，索尼在EMI版權代理的總股份將達到90%，而另一股東Michael Jackson遺產管理委員會仍將持有剩余10%股份，索尼將需要為這筆交易支付約23億美元。

這意味著，Queen、Carole King、Kanye West、Drake、Sam Smith等歌手的200多萬首歌曲的版權將被添加到索尼現有的230萬首歌曲版權中。交易完成，索尼將成全球最大音樂版權代理商。

根據索尼公布的2018財年至2020財年企業中期戰略，索尼未來發展重心將轉向內容和互聯網服務。

圖表10：索尼2018-2020財年中期戰略目標

資料來源：前瞻產業研究院整理

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