2018年3月30日，被稱為“母嬰零售第一股”的上海愛嬰室商務(wù)服務(wù)股份有限公司在上海交易所正式掛牌上市，股票代碼603214，證券簡稱愛嬰室。此次上市成功，距離首次提交IPO，時隔6年，至此終于完成上市，同時，也被稱為打響母嬰零售企業(yè)進軍資本市場的第一槍。愛嬰室此次公開發(fā)行股票數(shù)量為2500萬股，每股發(fā)行價為19.95元，募集資金4.12億元。

愛嬰室經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長

愛嬰室成立于1997年，以母嬰產(chǎn)品目錄銷售起家，是定位于中高端母嬰市場，為孕前至6歲嬰幼兒家庭提供一站式母嬰用品采購及健康服務(wù)的專業(yè)連鎖零售商。其經(jīng)營產(chǎn)品涵蓋嬰幼兒乳制品、紙制品、喂哺用品、玩具、洗護用品、棉紡品、車床等品類，此外還通過門店提供嬰兒游泳、撫觸等服務(wù)。公司經(jīng)營模式以直營門店為主，并開拓了電商等多種線上渠道。

2013-2017年，愛嬰室經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長。2011年，愛嬰室營業(yè)收入為10.0億元，實現(xiàn)凈利潤2.5億元。到2017年，愛嬰室營業(yè)收入達到18.1億元，同比增長14.1%；實現(xiàn)凈利潤5.1億元，同比增長21.9%。

圖表1：2013-2017年愛嬰室經(jīng)營業(yè)績情況（單位：億元）

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渠道為王門店銷售成核心

愛嬰室經(jīng)營業(yè)務(wù)分為主營業(yè)務(wù)和其它業(yè)務(wù)兩大類。其中主營業(yè)務(wù)包括門店銷售、電子商務(wù)、批發(fā)和嬰兒撫觸等服務(wù)，其它業(yè)務(wù)包括促銷活動管理、推廣展示和其他。主營業(yè)務(wù)中的門店銷售貢獻大部分營業(yè)收入。2017年，愛嬰室門店銷售收入為16.4億元，占愛嬰室營業(yè)收入的97.1%。

圖表2：2017年愛嬰室營業(yè)收入結(jié)構(gòu)情況（單位：%）

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母嬰商品的銷售及相關(guān)服務(wù)的提供更依賴于實體門店的經(jīng)營載體。2013年以來，愛嬰室直營門店數(shù)量保持增長。截至目前，愛嬰室設(shè)立并管理189家“愛嬰室母嬰生活館”，主要分布在我國華東地區(qū)的上海市、江蘇省、浙江省和福建省。愛嬰室在各地門店的擴張使會員人數(shù)不斷增加，并抓住母嬰商品零售消費市場口碑營銷的特征，通過會員制及增值服務(wù)增強了消費者對愛嬰室品牌的黏性，并產(chǎn)生輻射效應(yīng)，從而發(fā)展了越來越多的會員。

圖表3：2013-2017年愛嬰室直營門店數(shù)量（單位：家）

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除線下門店外，愛嬰室還擁有APP、微信公眾號、B2C官網(wǎng)、天貓旗艦店等線上銷售渠道，擁有多渠道的營銷模式，基于消費者數(shù)據(jù)分析營銷、會員核心營銷和創(chuàng)新營銷團隊三方面進行精準(zhǔn)營銷。

母嬰市場萬億藍海待挖掘

近幾年，我國每年有1600萬以上嬰兒出生。2017年，中國全年出生人口1723萬人，出生率為12.43‰。隨著2016年1月1日“全面二孩”正式實施，一對夫妻可生育兩個孩子的政策不再受父母獨生子女狀態(tài)的限制，預(yù)計未來幾年新生兒數(shù)量將持續(xù)保持增長勢頭。在明顯的母嬰人口需求拉動下，我國整體母嬰行業(yè)將繼續(xù)保持高速發(fā)展的動能，并迎來新的高峰。

圖表4：2011-2017年中國出生人口數(shù)量及增長情況（單位：萬人，%）

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隨著社會的穩(wěn)步發(fā)展，國民收入持續(xù)攀升，國民消費能力持續(xù)增強，母嬰商品消費市場有了長足的發(fā)展。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國母嬰電商行業(yè)市場前景預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，2011-2016年，中國母嬰行業(yè)市場規(guī)模逐年攀升。2011年，中國母嬰行業(yè)市場規(guī)模為1.11萬億元；到2016年，中國母嬰行業(yè)市場規(guī)模達到2.23萬億元，年均復(fù)合增長率達15%。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計，未來幾年母嬰行業(yè)市場規(guī)模仍將保持高速增長，2021年行業(yè)市場規(guī)模有望達到4.25萬億元。

圖表5：2011-2021年中國母嬰行業(yè)市場規(guī)模及預(yù)測（單位：萬億元，%）

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